91avwwwwwww

整体市场策略还是低风险为主，更偏好公共事业类，对下游仍持谨慎态度，同时地产分数略有抬升，这其中可能有超额利差较大的因素，也可能有地产政策放松预期的因素。城投债投资逻辑：弱区位仍谨慎，整合套利被关注城投债牛市已近成共识，高等级城投已走出一大波行情，此次我们重点调查城投获得超额收益的方式。我们可以看到，投资者对于评级下调和区位下沉仍然怀有芥蒂，认为在资金面宽松的靠谱安全方法还是拉长久期。同时已经有不少投资者注意到城投整合逃离的机会。

3）何谓“战略”？现任苹果公司 VP 的 Lisa Jackson 在 2018 年 9 月的 iPhone 发布会上有过一次值得研究的演讲。她曾担任美国环境保护署（EPA）的行政长官，目前在苹果负责一件非常重要的事：推进苹果产品尽可能的环境友好。在 2018 年发布会上，Lisa Jackson 为苹果公司制定了一个目标：所有生产环节，不再从地球开采新材料。

第一，产业、资本、城市三位一体。集合中国和发达国家产业链、价值链的关系，我们成群结队地，批量化地，产业集群地导入发达国家的产业，和我们地方政府做产权融合，这中间用资本、并购、投资、重组来进行连接。第一个项目在山东菏泽落地了，做全球医疗健康产业链、价值链的整合。

2）地产方面：地产融资环境好转，一二线需求回暖，预计地产投资全年仍将保持中等增速。供给端，房地产开发商这一方面，18年下半年以来，地产融资条件好转，这主要体现在房企发债情况的好转。国内信用债方面，18年下半年以来，房地产企业债券发行规模显著上升（图4），当然由于到期量也上升，净融资额虽在改善不如发行情况显著。另外，房地产企业海外债券发行情况也显著回暖，在海外债方面，18-19年基本没有偿还额，发行规模与净融资额基本相等（图5）。

格臻投资的第二大股东王凯，是格力电器总裁助理。他曾在今年7月格力电器冠名赞助“超幼杯”的仪式上，代表格力电器签约并讲话。目前，王凯分管格力电器的安全工作。而格臻投资中的第三、第四、第五及并列第六大股东黄辉、庄培、谭建明、望靖东，都已经是外界熟悉的格力电器高管。黄辉是格力电器的董事、执行总裁，庄培是格力电器分管生产的副总裁，谭建明是格力电器分管研发的副总裁兼总工程师，望靖东是格力电器的董事、副总裁、财务负责人和董事会秘书。

调研机构类型显示，证券公司共对211家公司进行调研，即超六成上市公司调研活动有证券公司参与；基金公司调研141家，位列其后；阳光私募机构调研112家，排名第三；海外机构调研54家。机构调研次数来看，金风科技机构调研最为密集，共获机构6次调研；沪电股份获机构5次调研位居其后；尚品宅配、圣邦股份、天齐锂业、温氏股份等机构调研也较为密集，机构调研次数均有3次。